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机械设备行业底部复苏 集装箱龙头有望迎来量价
发布时间:2020-10-29 13:46 | 信息来源:牙买加赌场

  原标题:机械设备行业底部复苏,集装箱龙头有望迎来量价齐升,维持“强于大市”评级

  年初至今中国进出口金额呈现深“V”走势,3-5 月受疫情爆发影响,国际贸易疲弱,进出口金额持续负增长,而 6 月至今,伴随疫情控制以及复工复产,进出口金额改善明显,两年来首次连续 4 个月正增长,且有加速增长态势。集装箱吞吐量与进出口金额走势一致性高,9 月为 2453 万标准箱,同比增加 7.63%,6-9 月连续 4 个月正增长。展望 Q4,前瞻指标波罗的海干散货指数(BDI)和 CCFI 综合指数均处于近两年相对高位,预示全球海运需求相对旺盛,集装箱需求复苏趋势清晰。

  疫情之下集装箱周转速度降低,集装箱有望迎来量价齐升。根据海关总署数据,9 月份我国集装箱出货量为 23 万个,同比增加 43.75%,较 8 月份强势反弹,我们认为主要原因为:在海外疫情尚未得到有限控制的情况下,集装箱周转速度降低,大量集装箱出口到海外,但短时间内难以回到国内,短期进出口错配进一步加剧供不应求,集装箱有望迎来量价齐升。根据我们的测算,2020 年 9 月,我国集装箱出口均价为 3803.75 美元/个,较 3 月份上升 400 多美元。

  凭借较低的劳动力成本、快速增长的经济环境,中国集装箱制造商在全球市场的份额不断扩大。全球 95%以上的集装箱来自中国,其中规模最大的是、中远海运、新华昌三家公司,产销量均为世界第一,占市场份额的 45%左右。

  建议重点关注龙头中集集团。中集业务种类较多,包括集装箱、道路运输车辆、能源化工及液态食品装备、海洋工程装备、空港装备、消防及救援业务等,而集装箱业务是集团九大产业板块中规模最大的业务板块之一,目前干货箱具备了年产超过 240 万 TEU 的生产能力、冷藏箱具备了年产量超过19 万 TEU 的生产能力。根据复盘,公司整体股价走势与集装箱高度相关,我们看好集装箱行业 Q2~Q3 底部复苏,Q4 有望进入上行通道,有望深度受益。

  风险提示:原材料价格波动、行业复苏不及预期、行业竞争加剧、疫情反复等风险。


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